鹏石投资:面对迅速变化的资本市场,投资者应该如何抉择?

鹏石投资   2020-02-20 本文章19阅读

在资本市场日趋国际化的今天,投资者应该如何应对? 历史已经给出答案!
金融投资需要有一颗追求长期、稳健收益的心,这样才能在风云变幻的资本市场劳有所得!着眼长期目标,才能不被市场短期波动所影响;充分估量市场风险,方能取得稳健收益。这是投资的正确价值观,也是长期生存的根基所在。
投资者若要追求长期稳健的收益,就需要先了解市场组成部分、了解政策环境。而市场的组成部分和政策环境又会因为大众投资者的不同解读而放大为相应风险进而反馈给市场的其他参与主体。所以要做好投资,需更多了解市场的风险以及风险背后的因素。
投资者入市接触的第一句话就是“股市有风险,入市需谨慎”。但“风险”究竟如何识别、如何在风云变幻的市场中面对风险、利用风险并获得最终理想收益?这是困扰所有投资者的一个问题。不过实践是检验真理的唯一标准,我们可以从过去几年中国资本市场的演变来推导未来投资走向,并最终找到适合普通投资者的投资方法。
投资者在投资过程中会面临不同的市场环境和风险,根据风险的不同属性可以把其分为系统风险非系统风险,系统风险市场参与者都要面对,而非系统风险则要考验投资者的综合甄别风险的能力,其实就是需要找到适合未来资本市场的投资模式。
投资者在投资过程中遇到的系统风险,即便通过多样化的分散也无法规避。比如2020年的新冠病毒后的第一个交易日、2018年的贸易战及政府去杠杆、2016年的熔断、2015年股灾,2008年全球金融危机等。这些系统性风险导致的后果,多数市场参与者都无法回避。但对于不同市场策略的参与者而言,无论从长期、中期还是短期业绩表现都会有较大差异。在这期间,有些投资者销声匿迹,有些投资者崭露头角,有些投资者一如既往的稳健前行。
2018年的贸易战叠加政府去杠杆导致股指大幅走低,上市公司大股东债务危机,一定数量上市公司大股东股份被迫转让,辛苦创业几十载,一夜回到解放前。若不是2018年底的政策主动纾困上市公司,后果不堪设想,这对不擅长选择优秀上市公司的投资者造成了巨大损失。
2017年是价值投资元年,但这个年份是一大部分投资者灰心失意的一年,量化基金由于股指和期指的双重打击,造成史上从未有过的双向亏损。很多量化对冲的投资者在这一年亏损超过20%,量化基金过往稳健形象遭到了市场的质疑。题材、事件、宏观对冲类基金表现也相对平庸。投资者对此类风格基金开始质疑,尤其是做杠杆配置的量化策略基金,亏损更是超过40%,投资人损失严重。
2015年的股灾一定数量的千万富翁在4000点的时候场外配资进入市场,最终爆仓出局,这是一批享受改革开放红利最彻底的一批人,在市场暴力的刺激下,抛弃主业高比例融资,最终亏损收场。这类资金的覆灭是因为市场短期亢奋的情绪,进而做出错误的决定,违背了投资的稳健性与长期性的准则。

中国金融市场经过长期发展后,2015年迎来了最大的一次投资风格大切换。2015年股灾之后开始,众多投资者开始反思自己的投资行为,价值投资是否值得推崇,事件炒作是否需要继续,趋势投资是否依旧有效,市场主体是否发生了变化,这在2015年后面的四年多的时间里市场陆续给出了答案。
2015年股灾之后,政府强力救市,如果去细心观察市场,您会看到有价值的优质上市公司进一步受到资金青睐。而一些小盘股,开始遭到资金抛弃,甚至有些小市值的股票每日成交额仅仅两三百万元。市场分化非常明显。
20161月份的熔断期间指数回撤幅度在20%以上,股票多头策略的基金平均回撤30%,但之后开始分化,一批践行价值投资的私募基金净值快速回升,最终2016年取得正收益。而一批事件驱动、趋势投资的股票策略产品2016年净值收益永远定格在亏损15%左右的收益水平。
2017年随着市场的发酵,价值投资再次收到市场青睐,整个2017年宏观策略、趋势投资、事件驱动等非价值题材的私募基金取得个位数收益的占大多数。而践行价值投资、拥抱优质上市公司的私募基金反而取得百分之四五十的良好收益。一向践行价值投资的公募基金更是获得了不逊于头部私募基金的良好收益。
经历2018年的系统性风险后,2019年价值投资再次发挥威力,取得30%以上的良好收益,QFII资金等外资势力更是横扫A股白马蓝筹。价值投资的时间玫瑰再一次获得绽放。

随着中国证券市场的持续开放,中国股票市场的投资主体开始发生变化,价值投资获得市场追捧。擅长事件驱动、题材炒作的短期投资者2016年、2017年、2018年多数黯然离场。五年来市场淘汰了一批偏好短期炒作的资金,发展并壮大了一批追求与上市公司一起成长的价值投资者。这五年来从事价值投资的阳光私募基金更是获得了巨大发展,与公募基金、海外QFII一起开始携手相随,共同分享价值投资的盛宴。
进入2019年下半年和2020年我们发现,无论是公募基金还是私募基金,动辄一天百亿的募集规模开始出现。另外指数ETF基金也是募集规模不断创新高,并获得市场的认可。这是市场发展的一种必然

经历2015年到2019年五年的发展,市场主体的变化为投资者提供了答案。拥抱优质上市公司,伴随其一起长期稳健的健康成长,方能在中国资本市场未来发展中获得最佳的资本回报。

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