鹏石投资:做一个企业的购买者

鹏石投资   2020-04-15 本文章58阅读
中国有个成语叫做“心猿意马”,比喻人的心思流荡散乱,如猿马般难以控制。形容人东想西想,安静不下来,有一颗浮躁不定的心。在中国二级市场心猿意马的投资者亦有许多,究其原因,他们总是将自己持有的股票定义为筹码,而非企业。

他们追求精准的买卖点,总是希望买在最低点位上,买进就有盈利。因为无法忍受价格的正常回调,所以会为了很小的回撤就止损卖出。这类投资者总是被市场左右,在交易中不断奔波。随波逐流的经历过几个市场周期后,他们往往精疲力竭,伤身伤心。

其实大可不必如此,我们不妨换个思路,做一个企业的收购者



股神巴菲特曾说投资股票其实就是投资企业,而每一个普通人都可以用这样的理念积累财富。也就是说,我们应该把自己当成是企业的经营者,把自己看成企业分析家,而不是市场分析师或经济分析师,将买入一只股票看成做了一笔生意,看成一次商业活动。这样就很好地解释了价值投资者愿意长期,甚至无限期地持有优秀公司的股票,不理会股市涨跌,不惧怕股市牛熊的原因。
当把自己想象成一个企业收购者,我们的思维和视野都必将更加开阔,会用更高的层级去理解自己所投资的企业。首先,我们会认真的思索宏观运转的周期,行业景气度,政策是否有支持发展。接着我们会研究公司产品情况,企业的主要供应商和消费者是谁,上下游议价能力怎么样,行业进入门槛高吗,市占率如何?我们还会分析企业经营管理的怎么样,这要从过往的财务报表看起,当然管理层诚信等问题也应思考。在整个研究过程中我们也能借助如企业生命周期理论,波特五力模型,波士顿矩阵,SWTO等工具,相信大有裨益。
企业收购者是决不会在短期内随意出售手中的股票的 ,巴菲特经常说他在做一项投资时,根本没有想过退出策略。 就算是做了周密退出策略的企业购买者,其计划投资期限也是好几年。而当有了这样的底层思维后,我们就不会因为企业有一个季度或一个年度未达到预期收益而造成股票有暴跌的危险就立即将其出售。同样地,也决不会因为股价突然上涨导致利润增长比预期要快就匆匆卖出,更加不会因为股价的波动而放弃自己投资的企业。


想想看,假如我们手中有充裕的资金,法律又允许我们全资买下一家保险公司比如中国平安,或者一家制药厂比如云南白药,又或者一家酿酒厂比如贵州茅台,这时我们还会天天在乎股价的波动吗?恐怕我们只会关注这些问题了:这家企业的财务状况如何,是否有许多负债,未来有没有稳定而强劲的现金流入,业务与业绩成长的潜力如何等等。

当我们真正开始进行投资时将上述问题反复琢磨推敲,如果答案是明确的,又能以大幅低于内在价值的价格买到,且企业没有发生质的变化,那就是大举进攻的时刻了。

我们要牢记:做一个坚定的企业收购者,充分利用市场的非理性,以买下整个企业的心态长期坚守,与企业一道成长。至此,心猿归林意马有缰!

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